最近的这波上涨已将标普 500 指数的市盈率推高至接近其自身的历史高点，恰逢第二季度财报季即将拉开帷幕，投资者正为任何形式的股票敞口付出高价。

说到政策，特朗普政府又掀起了新一轮的美联储风波，有媒体报导称，美联储主席鲍威尔可能因大楼翻修预算严重超支问题被罢免。是的，你没看错！

对美联储华盛顿总部进行的一些耗资约 25 亿美元的翻新工程，使鲍威尔因专案管理问题陷入困境，该项目成本比最初预期高出约 6 亿美元。当周二被问及昂贵的翻新是否构成可解雇的过错时，特朗普说：“我认为在某种程度上是的。” -- 《国会山报》

无论如何，通胀预期已悄然回归，全球长期收益率保持高位，同时通胀盈亏平衡点已攀升至多年来的最高水准，而金融环境依然宽松。

本周财报季将进入高潮，特斯拉和谷歌母公司 Alphabet 将于周三公布财报。据彭博社报导，标普 500 指数 498 家成分股中已有 58 家公布了财报，盈利超出预期 7.8% 。即使盈利在增长，美国和全球股票的市销率（P/S）和市盈率（P/E）也已升至或高于历史最高水准，投资者在此刻增加风险敞口正付出“全价”。

ETH/BTC 比率暂时从坟墓中复活，已改善至自第一季度以来的最佳水准。有人将此归功于稳定币/现实世界资产的关注点对权益证明网路有利，也有人将乙太坊新的国债策略视为上涨的催化剂。我们个人认为，这只是一次经典的风险偏好外溢，因为过去 7 个月主流传统金融的大部分资金都已充分布局在比特币上。